2、私募積極備戰新期權品種交易
12月23日,滬深300期權、滬深300股指期權等共3只期權新品種正式上市交易。其中,上交所、深交所各推出一只滬深300期權,中金所推出的是滬深300股指期權,這也是境內首只股指期權品種。對于機構投資者來說,使用股指期權不但可以對沖風險,還可以增強收益。并且目前A股各主要指數均處于年內相對高位,股指期權的上市可謂是恰逢其時,私募機構也提前布局,積極備戰期權新品種。
1、滬深300股指期權上市首日表現亮眼
由于期權與股指期權是采用兩種不同的掛牌方式,所以上市首日行權價格數量并不相同。
厚石天成董事長侯延軍介紹,周一雖有三個滬深300期權整齊上市,由于股指期權限倉嚴格,滬深300股指期權成交量平平,反觀兩個300期權則大放異彩,上市第一天成交量相加就超過已經上市五年上證50期權,可見被壓抑的衍生品熱情高漲。從交易端來看,也可以明顯感覺到300期權活躍度更高,盈利能力也偏強,由于股指期權限倉導致了很多策略畸形,從盤面看虛值成交量甚至超過了平值,侯延軍認為半年后股指期權才會王者歸來,但是期權大時代已經正式啟航。
航長投資期權基金經理張引弓點評稱,三家交易所期權上市首日表現平穩,并且從隱含波動率、成交量與投資者三方面進行了分析:
l 隱含波動率方面:滬深2家證券交易所的滬深300股票期權合約隱含波動率在開市后短短30分鐘就達到了與上證50指數期權合約的類似水平,上午10:00以后滬深300與上證50之間的套利機會并不多。而中金所的滬深300股指期權合約隱含波動率則比2家證券交易所的有所溢價,不過這與中金所限倉,以及大合約有關。
l 成交量方面:與預期相同,因為滬市期權不需要新開戶,且有上證50股票期權的基礎,成交量較大;深市期權的首日上市遠超2015年上證50期權上市時的成交量,而且運行也非常平穩;中金所期權由于極為審慎,弄了較為嚴格的倉位限制,而且沒有實盤運行基礎,因此成交量較小。
l 投資者方面:暫時還沒看到大量的新投資者進入,首日交易滬深300股票/股指期權的投資者及資金來源,主要都是原來交易上證50期權的投資者。
排排網未來星基金經理夏風光也指出,根據海外經驗,具有大市值、藍籌、權重高、流通性高等特點的股票,其期權合約更受到關注和歡迎。機構投資者進行風險管理,也希望自己的主要持倉品種能率先開通個股期權。上市首日雖然不同市場的活躍品種和溢價率上有所差異,但大體在預期范圍內,也給參與者提供了更多交易選擇。
2、私募積極備戰新期權品種交易
為了更好地參與新期權品種的交易,不少私募早已積極備戰,除了實盤運行期權策略,還有私募在完善現有交易策略的同時,還在不斷開發新策略。
在海外資本市場,場內的股票指數期權,個股期權和場外柜臺交易的各類靈活的期權都有巨大的市場需求,這也預示著中國期權時代的未來走向。而期權號稱衍生品皇冠上的明珠,在資產對沖,資產增強,價值發展,投機領域都有很好的應用。在此之前,厚石天成的實盤期權策略就已經運行將近一年半時間,實盤期間檢驗并留存了多套策略,期權產品參加多家證券公司舉辦的期權策略大賽也位列榜首。
侯延軍指出,今年監管層決心非常大,在對外開放和衍生品上的力度空前,相信隨著期權品種的平穩運行,未來陸陸續續推出新的品種將是常態。但是欲戴皇冠必承其重,作為一個多維度投資工具,使用不當也會造成惡劣的后果,期權的應用需要更強的投資能力和專業知識,期權時代來臨也會加速去散戶化,機構投資時代會加速來臨。
航長投資期權基金經理張引弓介紹,航長投資旗下的“遠望1號”和“遠望2號”都參與了深市滬深300股票期權,但是未參與滬市滬深300股票期權及中金所滬深300股指期權。張引弓認為,短期來看交易策略不會有太大調整,依舊沿用原來的單一標的中性對沖交易策略,但是待市場運行一段時間之后,可能會加入各交易所期權合約之間的對沖交易策略。
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