原標題：潘功勝：債券市場將進一步對外開放

“建設一個開放透明、安全高效、具有深度廣度的債券市場，是中國金融改革開放的重要內容，同時也可以滿足國際投資者投資配置人民幣資產日益增長的訴求?！?月17日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在中國債券市場國際論壇上表示。

到2018年年末，中國債券市場債券余額為86萬億元人民幣，為全球第三大債券市場。近年來，中國一直在不斷推動、加快債券市場對外開發的步伐，去年底，境外投資者持有債券占比為2.3%，其中在國債方面，境外投資者持有中國國債占比達8.1%。不過這一持有比例遠低于國際發達經濟體，仍有較大提升空間。

潘功勝表示，將繼續完善債券市場相關安排，進一步對外開放。債券市場互聯互通方面，研究推動債券ETF等指數型產品發展、債券中央存管機構（CSD）互聯互通。境外投資者關心的部分制度安排方面，將有效支持境外投資者的特殊結算周期需求，外匯局正在研究優化境外投資者參與外匯對沖交易相關安排，財政部計劃增加2019年關鍵期限國債須發次數?；刭徟c衍生品產品方面，將適時全面開放回購交易，大力推進人民幣衍生產品使用。

國際三大評級機構已設立境內法律實體

中國債券市場對外開放包括兩個維度，一是境外機構到中國債券市場發債，即“熊貓債”；二是境外機構到中國債券市場投資和配置人民幣債券資產。

在“熊貓債”發行方面，潘功勝表示，“熊貓債”發行主體不斷豐富，有國際開發機構、外國政府類機構、境外金融機構、大型境外企業。到2018年末，“熊貓債”的累計發行規模將近2000億元人民幣。

去年，人民銀行和財政部聯合發布《全國銀行間債券市場境外機構發行管理暫行辦法》，進一步明確了境外發行人在中國銀行間市場發行“熊貓債”的政策框架，其中主要是簡化債券發行管理，除了境外金融機構發行“熊貓債”需經人民銀行核準，其他機構發行“熊貓債”向交易商協會申請注冊即可。

對于市場機構對在中國發行“熊貓債”關于資金進出方面的疑問，潘功勝說：“第一，資金留在中國使用還是調到境外使用不受限制。第二，最好不要在中國發了人民幣債，馬上轉手就換成美元。如果你要使用人民幣，你就來發人民幣債，這樣對大家都有好處?！?/span>

在信用評級行業開放方面，現在國際三大評級機構已經在中國境內設立法律實體。潘功勝表示，希望和這些評級機構一起努力，盡快完成在交易商協會的注冊評價，在中國正式開展業務。國際評級機構可以在中國境內設立商業存在開展評級業務，也可以利用其境外主體跨境開展評級業務。

去年中國債市外資凈流入達千億美元

近年來，境外投資者在投資中國債券市場方面更加便利。潘功勝介紹，境外投資者投資中國債券市場，有傳統的通道如QFII和RQFII，第二類通道是直接進入中國債券市場投資，第三類通道是債券通。

2017年7月份，債券通的開通更加便利了境外投資者投資中國債券市場。目前參與中國債券市場的境外機構投資者數量為1186家，投資規模為1.73萬億元，其中通過債券通進來的投資者是505家，持債規模是1800億元。債券通這一渠道開通的時間雖然不長，但投資者的數量和債券持有規模增長速度非?？?。

統計數據顯示，2018年，中國債券市場的外資凈流入規模約為1000億美元，占新興市場的80%，反映了境外投資者配置人民幣資產的強烈需求。

潘功勝介紹，人民銀行一直在適應境外投資者的要求，不斷優化境外機構投資者進入中國債券市場有關的制度安排，去年主要開展了以下幾項工作：一是稅收安排方面，財政部、國家稅務總局規定，對境外機構投資境內債券市場取得的債券利息收入，3年之內暫免征收企業所得稅和增值稅；二是直接入市和債券通下全面實現券款對付（DVP）結算；三是上線大宗債券交易前分倉、交易后分倉功能；四是交易平臺方面，中國外匯交易中心和彭博相互合作，支持境外投資者通過彭博終端與交易系統的連接參與銀行間債券市場的結算代理交易和債券通交易。

歡迎更多國際債券指數納入中國市場

隨著中國金融市場對外開放程度的不斷提高，國際投資者對中國市場表現出越來越濃厚的興趣，中國債券市場納入國際主要債券指數的進程也在加快。去年3月份，彭博宣布將人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數。彭博董事長高逸雅表示：“中國目前是世界上第三大固定收益市場，此次中國債券納入全球綜合指數，體現中國在全球金融市場上的地位不斷提升，同時也反映出中國在驅動全球指數和資本流動中正在發揮越來越多的決定性作用?！?/span>

2018年9月份，富時羅素公司宣布將中國納入其旗艦指數——富時世界國際指數的觀察國家名單。潘功勝表示，中國債券市場納入國際主要債券指數，充分體現了國際投資者對中國經濟發展穩中向好的信心以及對中國債券市場對外開放成果的認可，這有利于增強債券指數的代表性和吸引力，有利于國際投資者優化債券的資產配置，也有利于進一步推動中國金融市場的對外開放。

“中國債券市場具備良好發展的經濟基礎，中國目前正在推動經濟結構的轉型和經濟增長方式轉型，未來中國的經濟增長會更有效力、更有質量、更加可持續?！睆奈⒂^層面來講，潘功勝表示，中國債券市場具有較高的收益率和較低的違約率。2018年年末，中國的公司信用類債券違約率0.80%，低于中國的商業銀行不良貸款率（1.89%），也低于國際上債券市場信用債的平均違約率（1.74%）。

潘功勝同時表示，債券市場有一定的違約率也不一定是一件不好的事情，“平時有一些風險的釋放，就不會產生風險的累積”。有一定風險的暴露，有利于強化提高市場參與者的信用風險意識，完善市場定價，強化市場約束，從長期來看也有利于中國債券市場長期健康發展。

（來源：金融時報-中國金融新聞網）

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