原標題：中金：下調中國中藥（00570）目標價至4.62港元維持“跑贏行業”

智通財經APP獲悉，中金發表研究報告，給予中國中藥（00570）“跑贏行業”評級，考慮板塊估值下移，給予目標價4.62港元。

中金預計該公司2019 年上半年業績同比增長 10-15%至 8.36 億元-8.74 億元， 2019 年/2020 年每股盈利預測 0.34 元/0.40 元，對應同比增長 18%/19%。中金下調目標價 17.5%至 4.62 港元，相當于12.2 倍、10.3 倍 19/20 年市盈率，較當前股價存在31%上行空間。

該行預期，2019 年上半年年配方顆粒銷售同比增長25%。2018年，由于需求強勁，配方顆粒收入同比增長 30%，配方顆粒收入占總體收入的 63.5%。2018 年，配方顆粒毛利率 59.6%，同比提升 1.6 個百分點。2018 年天江銷售額占中藥配方顆?？備N售額的 41%左右，預計 2019 年天江銷售增速將高于一方增速。

中金指出，中藥飲片板塊的利潤率將會提高。2017 年 10 月，中國中藥（00570）收購了華邈藥業，2018 年華邈藥業的銷售額占中藥飲片總銷售額的 50%以上。2018 年，華邈藥業的銷售額約為人民幣6.5億元，稅前利潤約為人民幣 6000 萬元。

此外，預計今年固定資產折舊新增約 8000 萬元人民幣。國藥集團目前間接持有公司 32.46%的股份，也表明了其對公司未來發展充滿信心。

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